乐发Ⅱ

黄金概念股5月27日同样走低，西部黄金(601069.SH)、赤峰黄金(600988.SH)跌幅超4%，山东黄金(600547.SH)、山金国际(000975.SZ)跌幅超3%；港股赤峰黄金(06693.HK)、招金矿业(01818.HK)、紫金矿业(02899.HK)分别下跌4.97%、4.06%、3.15%。

首先是关税利空靴子落地，特朗普政府对欧盟加征50%关税的威胁曾被视为悬在贵金属市场头顶的“达摩克利斯之剑”，但随着其明确宣布延期执行，这一最大利空预期已被市场消化。技术面显示，黄金价格在3450美元关键阻力位连续冲关未果，暗示短期多头动能衰减，回调风险加剧。其次，当前美国减税法案虽已进入参议院审议阶段，但从议题发酵到最终落地仍需时日，政策真空期内，市场缺乏持续做多催化剂。若法案最终缩水或延迟，可能引发贵金属价格短期波动。此外，最新数据显示，美国5月PMI超预期扩张至54.2(前值52.8)，经济韧性远超市场预期，强劲的“硬数据”削弱了美联储降息预期，10年期美债收益率维持在4.8%高位，实际利率上行压力对贵金属形成直接压制。

短期来看，广发期货认为，金价仍有支撑，但美国信用评级下调且美国、日本国债流动风险在6月可能导致市场出现较大波动。短期一方面美国经济仍有韧性且中美贸易冲突缓和，美股风险偏好修复，黄金形成“双顶”形态在前高位置面临阻力，但临近6月美债到期在美国信用评级下调的情况下关税等宏观因素扰动使市场波动增加，未来金价可能冲击3400美元(795元)甚至更高位置，否则将维持震荡走势。